永華证券 GGII：预计2025年中国LFP占正极材料总出货量比例有望超过80%

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智通财经APP获悉，高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，2025H1中国磷酸铁锂(LFP)材料(含磷酸锰铁锂材料)出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，GGII预计全年占比有望超过80%。

2025H1带动LFP正极材料需求大幅增长的原因主要有两个：

1)储能领域永華证券，受关税过渡期加快出货影响，海外市场储能锂电池需求大幅增长，二季度国内储锂电池企业排产均处于高位；

2)动力领域，磷酸铁锂电池持续替代三元，GGII数据显示，2025H1磷酸铁锂电池装机量占总装机量比例已达81.4%，再创新高。在动力与储能强劲需求增长带动下，2025H1中国磷酸铁锂电池总出货超650GWh。受此影响，GGII预计2025年中国磷酸盐系正极材料出货量有望超340万吨，同比增长40%以上。

2021-2026年中国磷酸盐系正极材料出货量(万吨)

在产品种类方面，当前LFP材料的主流压实密度主要集中在2.5-2.6g/cc，并逐渐向2.6g/cc以上高压实方向发展。GGII调研数据显示，2025年上半年高压实(>2.6g/cc)LFP材料月出货量已超4万吨，高倍率型材料(放电倍率超30C)月出货量超2500吨。

2024-2025年中国磷酸铁锂材料压实密度发展趋势

在产能利用率方面，截至2025H1，头部LFP材料企业产能利用率超80%(部分企业甚至超90%)。尽管LFP行业产能仍处于结构性过剩状态，但行业仍在进行扩产，扩产主力集中在头部企业(如湖南裕能、富临精工等)。

原因系：1)为获得高压实产品，多数LFP材料企业采用一烧转二烧(甚至三烧)工艺，使现有产能折算为原产能的70-75%；2)终端需求旺盛(电池企业排产高)，带动LFP材料需求量增加；3)LFP材料产能正从高成本的东部地区向低成本的西部地区转移，造成行业产能存在一定折损。

2023-2026年磷酸铁锂材料产能及有效产能预测(万吨，%)

在产品价格方面，2025H1 LFP材料加工费呈缓慢上涨态势，行业亏损持续收窄。在行业高排产及高产能利用率驱动下，三季度LFP材料价格以及加工费有望在二季度基础上继续上涨3-5个百分点。

在技术发展方面，LFP材料继续向高压实方向发展(2.6→2.7+g/cm3)；储能领域用LFP材料将开发循环次数10000~15000次的材料；在保持高压实密度前提下，向4C/6C充电倍率性能方向发展。

在生产工艺方面永華证券，钠法/铵法磷酸铁是现阶段行业主流路线，磷酸+铁法工艺技术储备将逐渐增多，主要是得益于产品具有高一致性以及高品质等特点。

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